Description des graphiques de l’avis 22 – 0063 (Projet de modification des Règles de l’OCRCVM et du Formulaire 1 concernant la méthode de calcul du taux de marge variable applicable à un produit indiciel)

Description de la figure intitulée « Cours du FNB sur le S&P/TSX 60 (XIU) et taux de marge variable applicable à l’indice pendant l’éclosion de la COVID-19 ».

La figure 1 est un graphique linéaire à deux lignes. Une ligne montre la tendance des cours du FNB sur l’indice S&P/TSX 60, de février à août 2020. L’autre ligne montre la tendance des taux de marge variables pour la même période.

Le graphique montre qu’en mars 2020, lorsque le cours du FNB a chuté de façon importante, le taux de marge variable a augmenté de façon importante, les deux lignes s’éloignant l’une de l’autre. Le taux de marge variable a atteint un sommet à environ 25 %, tandis que le cours du FNB a atteint un creux à environ 17 $.

Le graphique montre également que lorsque le cours du FNB s’est stabilisé, la tendance à la divergence s’est inversée et les lignes du cours du FNB et du taux de marge variable se sont aplaties. Au début d’août, le taux de marge variable était inférieur à 10 %.

Description de la figure intitulée « Panier de titres de capitaux propres de l’indice S&P/TSX 60 – analyse des taux de marge de 1999 à 2020 ».

La figure 2 présente un graphique linéaire illustrant le taux de marge variable de l’indice S&P/TSX 60 pour la période de 1999 à 2020.

Le graphique montre deux lignes. L’une est une ligne horizontale fixe à 10 % représentant le taux de marge plancher proposé pour un indice général. L’autre est une ligne variable qui montre la tendance du taux de marge variable.

Sur l’horizon de 20 ans, le taux de marge variable était généralement inférieur au taux de marge plancher de 10 %, à l’exception de trois périodes notables de volatilité en 2000, 2008-2009 et 2020.